认股证及牛熊证教学文章 强势股窝轮转仓实例

目录

强势股窝轮转仓实例

窝轮投资者一般都会很着重入市的时机,希望能捕捉最佳买入时间,但相对而言,投资者在买入窝轮後较少会主动根据市况变化去调整策略,例如正股股价上升後有何对策,这一点在窝轮买卖特别重要,因为窝轮的产品特性会因应市况变化而改变,买入时可能是适合当时市况的产品,但过了一段时间後可能会令窝轮变得短期或距离行使价太远,而变成不适合市况的产品,所以投资者在持有窝轮的同时亦要时刻检讨持仓的情况。

以中国铁塔(0788)为例,上周三公布业绩,首季纯利上升超过2倍,事实上股价年初至今已有超过40%的升幅,与4月初时约1.8元水平比较亦有超过两成的升幅,再观察相关认购证的街货分布,发现行使价约1.9元至2元的价内证仍然有不少街货,相信是投资者在股价於1.8元附近、这批产品仍是轻微价外证时吸纳,如今这批产品已经变成了价内证。已持有这批产品的投资者有何对策呢?

以铁塔认购证27138及24878为例,在4月初时分别约为0.14元及0.17元,现在随着正股的上升,上周分别收报0.355元及0.385元,都有超过100%的升幅。投资者现时如仍然持有这两只认购证并继续看好铁塔表现,策略上可考虑把手持的价内证沽出,并用部份得到的资金买入另一只轻微价外证。例如可考虑转仓至铁塔购17409,行使价2.46元,价外幅度约12%,上周四收报0.191元,提供接近5倍的实际杠杆,是市场上价外证之中杠杆最高的选择。投资者如持有10万股铁塔购24878,沽出可获得38,500元,然後以19,100元买入铁塔购17409,就可以取回约19,000元的本金,同时可以以更高杠杆去追踪正股的走势,就算正股下跌,此策略吐现的约19,000元仍可安然无恙;若正股继续上升,仍然可以利用新买的价外证捕捉升幅。这不论是对短线投资者,连中线看好正股的投资者亦可利用这个策略。若正股持续向上,此价外证亦变得价内,发行商届时亦会发行更高行使价的产品以供选择。

简单来说,若正股价格持续向好,投资者手持的认购证变得价内的时候,面值会上升同时杠杆会降低,这个时候便可考虑转移至面值较低、杠杆较高的价外证之上,此举可以沽出高价产品买入低价产品套现,亦可用更高杠杆的产品继续追踪正股的走势。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



上一則: 继续解说转仓操作
下一則: 因应市场环境变化 灵活考虑牛熊证部署